Zajištění investičního rizika mikrofinancí
V dnešní globalizované době, kdy nákaza krize dokáže během dnů bleskurychle zasáhnout burzovní trhy daleko od epicentra vzniku, vzrůstá poptávka po stabilním a bezpečném investičním aktivu, nezávislém na volatilitě nepředvídatelné světové ekonomiky. Investiční alternativou, která splňuje požadavky stability, bezpečí a pevného úročení, se stávají právě mikrofinance.
Investice do mikrofinancí umožňuje riziko rozčlenit a formou mikroúvěrů financovat skupiny mikropodnikatelů rozvojových zemích, kteří nemají přístup k tradičnímu finančnímu systému a přesto potřebují provozní kapitál.
Tak jako jiné investice i návratná mikrofinanční pomoc má svá rizika. Seznámíme Vás s charakteristikou investic do mikrofinancí a popíšeme jednotlivé faktory rizika.
Základní investiční rizika mikrofinancí
Na úvod je důležité uvést, že poskytovatel mikropůjčky nese tržní riziko mikrofinanční instituce, která neposkytuje hmotné ručení. Výhody, jež nejkvalitnějším institucím nabízí mikrofinanční trh, však prakticky eliminují možnost insolvence instituce. Úvěrová rizika jednotlivých dlužníků přebírá mikrofinanční instituce a snižuje je geografickou a sektorovou diverzifikací. Politická rizika a rizika větších přírodních kalamit spíše mohou ohrozit včasnost splácení, ale ne samotnou existenci instituce.
Investor může investiční riziko snížit rozprostřením své investice do několika různých mikrofinančních institucí, jež doporučuje společnost Microfinance, a.s., a se kterými jsou navázány partnerské vztahy.
Důležitým faktorem ve světě mikrofinancí je měnové riziko. Avšak myELEN.com má se všemi spolupracujícími mikrofinančními institucemi uzavřenou exklusivní smlouvu, kde kurzová rizika přebírá mikrofinanční instituce.
myELEN.com ošetřuje možná rizika zejména velice striktním výběrem kvalitních mikrofinančních institucí s efektivním managementem a skvělou historií. Mikrofinance, tak jak je známe dnes, jsou mladým odvětvím, ne starším jak šest desítek let. Soukromý kapitál se o sektor začal zajímat až na přelomu tisíciletí. Na světě dnes existuje zhruba sto soukromých zahraničních entit, které se specializují na zprostředkování soukromých investic do mikrofinancí, a jejich počet ročně prudce stoupá. myELEN.com je jednou z mála světových iniciativ, která nabízí možnost investování do mikrofinancí retailové klientele. V krátké historii soukromého poskytování mikropůjček není znám případ neplnění závazků mikrofinanční instituce vůči soukromému zahraničnímu investorovi či investičnímu fondu.
Na portálu myELEN.com je právní zajištění investice zejména ve formě Smlouvy o půjčce, kde je celý vztah investor a mikrofinanční instituce zakotven. Tento dokument, vypracovaný podle českého obchodního práva, zajišťuje, že poskytovatel mikropůjčky nenese riziko konkrétního koncového dlužníka: za investici zodpovídá právnická osoba ve formě mikrofinanční instituce.
Jaké jsou tedy důvody, proč mikrofinance považovat za bezpečnou investiční alternativu?
Tak především je to jejich kvalita: portfolia mikrofinančních institucí prokazují mnohem nižší míru nesplácení než například komerční bankovnictví. Míra ohrožených mikroúvěrů se pohybuje mezi 1 a 2 % ročně. Dále pak týdenní splácení mikropůjček poskytuje dokonalý přehled nad splátkovou morálkou dlužníků a povinné týdenní setkávání úvěráře (Credit Officera, zástupce mikrofinanční instituce) s dlužníky vytváří kvalitní mezilidskou spojitost, záruku a kontrolu.
Dalším ukazatelem negativní rizikovosti mikrofinancí je management jednotlivých mikrofinančních institucí. Na rozdíl od veřejně obchodovatelných společností, které spoluvlastní anonymní akcionáři bez osobního vztahu ke společnosti, jsou mikrofinanční instituce většinou řízené a vlastněné jejich zakladateli. Většinu managementu tvoří lidé se silnou profesní stránkou, často působící ve vedení významných firem, finančních institucí či bank. Vybudování mikrofinanční instituce je letitý a náročný proces, a tak vlastník instituce je s jejím osudem osobně spojen a bojuje za její existenci a rozvoj.
Tím nejdůležitějším faktorem pro potencionální investory je však nezávislost a odolnost mikrofinancí vůči výkyvům na finančních trzích. Výkonnost mikrofinančních institucí má nízkou korelaci k pohybům na domácích a zahraničních kapitálových trzích. Empirické testy potvrzují nízkou korelaci výkonnosti mikrofinančních institucí k indexům S&P 500, MSCI World Equities a MSCI Emerging Markets. Dlužníci, žijící v izolovaných rozvojových trzích, jsou nezávislí na cyklech národních ekonomik a na makroekonomickém prostředí, jsou nezávislí na kurzovních pohybech, jenž ovlivňují například ceny dovozních a vývozních komodit. To dělá mikrofinance odolné ve vážných ekonomických krizích, což dokazují mnohé historické studie. Během krizí se malí podnikatelé rychleji adaptují na situaci a jejich výrobky a služby jsou tak v obchodní výhodě proti velkým podnikům.
Trh, na kterém působí mikrofinančních instituce, je pokryt jen z malé části. Tudíž i konkurence je v mikrofinancích žádaným cílem. Současný trh umožňuje mikrofinančním institucím operovat na rozsáhlém geografickém území a snížit tak rizika přírodních či jiných nepředvídatelných katastrof.
Samozřejmě, velmi atraktivními se mikrofinance stávají i pro svou ziskovost. Ty nejlepší mikrofinanční instituce prokazují až dvounásobnou ziskovost oproti komerčnímu bankovnictví. Krátké úvěrové období v terénu od 4 do 6 měsíců umožňuje rychlou obrátku kapitálu pro mikrofinanční instituce. Vysoký převis poptávky nad nabídkou umožňuje mikrofinanční instituci realizovat vysoké úrokové marže. Jejich úroveň je však často porovnatelná s úrovní úroků lokálních komerčních bank (např. v Mexiku jsou kreditní platební karty úrokované 40 % ročně) a vysoké marže mikrofinančních institucí vycházejí z neefektivního rozvojového trhu, kde se realizují i samotní dlužníci.
V současnosti mikrofinanční sektor pohlcuje pouhých 0.2% sociálně zodpovědných investic z celkové roční sumy 1.033 bilionu EUR (zdroj: DB Research). Odborníci však v příštích letech předpovídají prudký nárůst tohoto druhu investic, které nabývají na své atraktivnosti, a to nejen pro sociálně orientované investory (zdroj: Eurosif).
